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【飛蛇週報】

傳統金融交易所商業模式

傳統交易所多數的收入來自於交易手續費，可以來自現貨交易，也可以來自衍生品（永續合約、期貨等）交易。

當用戶越多，交易頻率越高，手續費收入越多。再將這些收入扣除人力成本、資產託管的開銷，就是交易所的利潤。

看到下圖可以發現，傳統金融交易所的收入來源仍是交易手續費以及衍生的信息服務等增值業務。

所以說可以發現到，要透過建立交易所來營利不難，但是要賺取暴利也不是件容易的事情。

加密貨幣交易所的高風險營利方式

加密貨幣交易所商業模式

想必各位加密圈的朋友都有感覺到，為甚麼加密貨幣交易所總是很有錢，常常贊助大型賽事，甚至是資助政治獻金，這件事情非常令人匪夷所思。

這其實是因為他們並沒有完全遵循最基本的交易所商業模式，多多少少他們都有挪用用戶資產進行投機或操縱市場的行為。而這才是這些平台與傳統合規交易所（如納斯達克、香港聯交所等）最本質的差別。

加密貨幣交易所非法挪用資金

第一類挪用：直接轉走

應該被存在冷錢包的用戶託管資產，直接被轉出進行投機交易或彌補虧損等資金利用。

如果未來能夠獲利或是償還，這些資金是補得回來的，但是如果公司投資失利或是公司倒閉，這些被轉移的資金就直接打水漂了。

第二類挪用：使用客戶資產進行交易

這是比較隱密的挪用方式，這個挪用方式簡單來說就是用戶存在交易所的 A 代幣，在自己的交易所內換成 B 代幣，這樣的話這些資產仍在會被顯示在交易所的帳戶、地址上。